0.项目投研导言

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🧠 你会收获什么？新朋友、写作技巧、项目视角、署名机会，还有可能是下一段旅程的开始！

本书第一部分：项目投研

在区块链持续演化、去中心化应用（dApp）爆发增长的今天，Web3 不再是遥远的技术边缘，而正逐渐成为重塑金融体系与互联网基础设施的关键力量。无论是 Layer 2 扩容方案、DeFi 协议的创新组合，还是治理代币的机制优化与跨链资产的流通管理，这一新生态都在以前所未有的速度演化与扩张。

然而，对于刚刚踏入 Web3 世界的研究者或投资者而言，项目研究远比传统领域复杂：

• 信息碎片化：资讯分布在白皮书、GitHub、社区论坛、链上数据等多个维度；

• 项目形态多样：涵盖公链、Layer2、DeFi、NFT、GameFi、DAO 等多个赛道与子生态；

• 数据结构新颖：代币流通、用户活跃度、治理参与等数据可能需通过链上工具实时抓取；

• 技术语境门槛高：涉及智能合约、安全审计、跨链协议等领域知识，非技术背景者往往难以准确判断项目质量。

因此，在 Web3 语境中，一份专业的项目研报，已不再是简单的“观点输出”，而是一次融合信息挖掘能力、技术理解能力、财务建模能力与表达逻辑能力的系统性工程。

为此，本书第一部分将围绕“如何写出一份有洞察、有逻辑、有说服力的 Web3 项目研报”，为你逐步搭建系统的方法论，打磨属于你自己的投研流程。

🧠 你将在本部分中学会：

• 奠定写作基石：掌握结构化、逻辑化的研报写作方式，确保内容层层递进、论点有据可依；

• 获取多源数据：学习通过 API、爬虫、AI等工具，从链上与链下快速获取关键数据；

• 深入项目剖析：从代币经济模型、业务逻辑到用户行为与团队背景，多维度理解项目本质；

• 掌握估值方法：了解 Web3 项目适用的估值思路（如 FDV/TVL、P/S、Token Terminal 框架）及其背后的假设；

• 打磨你的研究作品：从草稿到发布，打造一份逻辑完整、结构专业、足以展示能力的研报作品。

🎯 学习目标

本书第一部分旨在帮助你完成从“看项目”到“研项目”的跃迁：

• 项目研报写作：掌握标准化写作范式，学会搭建逻辑清晰、数据有据的报告结构；

• 信息获取与分析：掌握使用主流平台（如 Dune、DeBank、Token Terminal）、工具（如 GitHub、Etherscan）和技术（如 API、SQL）的方法；

• 实战演练：通过完整案例实践，推动你从观察者转变为有输出能力的研究者。

🏗 知识体系

本部分课程从底层思维出发，构建起一个可反复复用、可持续迭代的研报分析结构。它包含以下四大模块：

层次	说明
写作层	明确研报的逻辑框架、模块划分与常见写作技巧，建立清晰表达体系
信息获取层	学会系统化搜集链上数据、链下信息、社区动态的手段与路径
Web3 通识层	理解项目所处的赛道定位及行业趋势，在碎片化生态中找到参照坐标
金融与商业素养层	培养多维度分析视角，涵盖业务模式拆解、估值逻辑、风险识别等能力

🔍 提示：在第一部分中，“写作层”“信息获取层”“金融与商业素养层”是重中之重，而“Web3 通识”将以辅助性讲解与案例嵌入的方式展开，帮助你在实际研究中逐步建立行业判断力。

🧭 学习路径

我们建议按照如下顺序进行学习与实践：

1. 先搭框架：从写作层入手，构建标准的项目研报结构，明确各部分分析目标与方法；

2. 再抓数据：进入信息获取模块，掌握如何快速找到可信的数据源、如何提炼重点信息；

3. 逐步深化：结合项目案例，深入商业模式、代币设计、财务健康等分析维度；

4. 最终发布：学会如何使用平台（如 GitHub、Substack）发布作品，并将其沉淀为个人内容资产。

📘 章节概览

1. 初识项目研报

   • 研报类型及核心价值解读

   • 掌握项目研报的核心特点及与其他研报的区别

2. 项目研报框架

   • 学习项目研报的写作风格与基本结构

   • 探讨分析框架的重要性及常见写作框架案例

3. 项目信息收集

   • 主流渠道：官方文档、链上数据、第三方资讯

   • 技术手段：API 调用、爬虫实践、AI辅助搜索

4. 项目商业模式

   • 商业模式定义与要素拆解

   • 案例实战：如何用框架化思维分析项目商业模式

5. 项目财务分析

   • 传统金融指标回顾

   • Web3 特殊指标：代币经济学与链上指标

   • 实战案例：项目财务健康度评估

6. 项目代币经济

   • 代币经济的研究范围

   • 代币的发放、激励机制和流动性

7. 项目估值方法

   • 竞品分析与估值模型概览

   • Web3 与 TradFi 估值逻辑对比

   • 案例演练：用公开数据构建你的第一份估值表

8. 项目研报发布

   • 作品集建设：将研报转化为个人品牌

   • 多平台发布：区块链新闻媒体、微信公众号、Medium、Mirror、Substack、GitHub、GitBook及自建网站策略

   • 案例实操：使用Github管理你的研报作品

内容声明

1. AI 协助声明 本书部分内容由人工智能工具（如 ChatGPT）协助整理和润色，具体包括：内容草拟、语言优化、结构调整等。所有输出均经作者人工审校，力求表达准确、逻辑清晰。 若您对 AI 参与创作有所顾虑，建议谨慎阅读与参考。

2. 署名与许可协议 除特别说明外，本书由 Peyton 撰写，隶属于 LYS Lab 研究团队原创发布，收录于项目 Web3-research-handbook（Web3 投研手册）。全文采用 Creative Commons Attribution-NonCommercial-NoDerivatives 4.0 International（CC BY-NC-ND 4.0） 协议共享。

   您可以在不修改内容、仅用于非商业用途的前提下自由转载和分享本书，但必须注明原作者与来源。 严禁擅自改编、删改或用于任何商业用途。作者及 LYS Lab 保留未来以其他方式授权或商用的全部权利。

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   本文原载于《Web3-research-handbook（Web3 投研手册）》，由 Peyton 编写，隶属 LYS Lab，遵循 CC BY-NC-ND 4.0 协议发布。协议链接：https://creativecommons.org/licenses/by-nc-nd/4.0/deed.zh

3. 免责声明 所有内容仅供学习交流使用，不构成任何投资、法律或其他实务建议。如书中引用第三方数据或接口，请以其官方文档为准。

4. 内测与阶段性观点声明 本书目前处于内容内测与试行发布阶段，其结构、章节安排与论述视角均为作者在特定时间点下的思考成果，不代表最终定稿。 作者将根据行业变化、读者反馈及研究进展，保留对本书整体内容进行大幅度修改、重写或重组的权利，包括但不限于添加新章节、删除部分内容或调整行文风格。 本书的部分观点、方法论可能随着作者认知演进而变化，亦可能在未来版本中被修正、更新或彻底重构。敬请读者理解并持续关注最新版本。